來源：新浪財經
從日本速凍渠道結構來看，Food Service為代表的B端渠道占比過半，但在近20年主要受餐飲行業低迷影響，B端渠道處在下滑之下，但C端渠道仍保持持續穩健增長。對比中國，B端餐飲等渠道消費總體也高于C端家庭消費，由于國內餐飲業態更加豐富，餐飲市場規模更大，因而國內速凍的B端渠道的成長空間將明顯高于C端家庭消費。
由于我們沒有詳細的日本B端和C端渠道拆分的盈利能力指標，但我們可以從幾方面對比日本和中國渠道差異帶來的盈利能力變化。首先，C端渠道方面，日本便利店渠道文化深入人心，國內目前C端很多還是連鎖商超為主，渠道差異使得其對上游速凍企業的議價能力有差異。很明顯，目前以商超渠道為代表的C端渠道對上游議價能力有一定優勢，速凍食品C端盈利能力明顯受到壓制，或者說速凍C端品牌化帶來的毛利率優勢多數被高費用率所抵消。其次，B端渠道方面，國內餐飲萬億市場給予了龍頭企業很大的份額提升和規模效應空間，國內餐飲渠道的速凍品類SKU豐富度要明顯高于日本，從未來餐飲渠道發展來看，基于下游餐飲連鎖化帶來對上游速凍供應鏈標準化、規?；投ㄖ苹枨髮⒗^續提升，因此長期專注B端餐飲渠道的速凍公司在產品研發、大單品打造和定價策略方面會形成競爭優勢，我們看好具備產能全國化布局和渠道掌控力突出的龍頭企業在B端深耕發展，盈利能力有望逐步提升。
